Нефть вытащит Россию из кризиса

ОПЕК определенно пойдет на снижение уровня добычи в ходе встречи 17 декабря в Алжире, заявил вчера министр нефти Катара Абдулла бин Хамад аль-Аттийя. Картель постарается достичь мировой цены на нефть в $70 - $80 за баррель. Этот уровень, по словам министра, позволяет нефтяникам инвестировать средства в новые месторождения.

Напомним, на собрании ОПЕК в Вене 24 октября было принято решение о снижении объемов добычи на 1,5 млн баррелей в сутки. Однако это не исправило ситуацию, а наоборот, привело к падению мировых нефтяных цен. Подобная реакция объясняется тем, что от картеля ждали более решительных действий – снижения добычи не менее чем на 2 млн баррелей в сутки; накануне венской встречи такие цифры озвучивалась некоторыми представителями организации. В итоге рыночные игроки утвердились во мнении, что в ОПЕК по-прежнему отсутствует согласованная политика по части совместных действий в условиях кризиса, и результатом их разочарования стала волна снижения нефтяных котировок.

Увы, подобную ошибку – с аналогичными последствиями – члены ОПЕК повторили в минувшую субботу во время внеочередной встречи в Каире. От этой встречи ждали более серьезных мер, чем предыдущее сокращение на 1,5 млн баррелей. Однако по ее итогам не последовало вообще никаких решений. Это может объясняться тем, что в картеле решили не предпринимать дальнейших шагов и подождать, пока эффект от октябрьского снижения добычи проявит себя. Как ранее заявлял президент ОПЕК Хакиб Хелиль, необходимо шесть месяцев для того, чтобы рынок избавился от существующего избытка предложения нефти, и существенного подъема цен в течение этого периода ждать не следует.

Однако главной причиной отказа от принятия решений во время каирской встречи стало все-таки не желание дождаться полной "очистки" рынка, а, скорее, все те же разногласия внутри ОПЕК. Иначе чем можно объяснить, что в то же время представитель Саудовской Аравии заявлял о снижении добычи уже с 17 декабря, что и подтвердил вчера министр нефти Катара.

Судя по тональности заявления катарского министра, уровень добычи должен быть снижен не менее чем на 2 млн баррелей в сутки. Это необходимо, чтобы не допустить постепенного ухода котировок в критическую зону ($20 - $30 за баррель). В противном случае нефтяную промышленность ждет стагнация и массовое закрытие скважин. Исходя из сложившейся ситуации, можно предположить, что картель не захочет наступать на старые грабли и рассуждать об "очистке" рынка, а приложит все силы для выработки соответствующего решения.

Впрочем, совершенно не очевидно, что ОПЕК уже в ближайшее время удастся переломить ситуацию и выйти на желаемый уровень в $70 - $75 за баррель. В соответствии с прогнозом Международного энергетического агентства (МЭА), из-за кризиса мировое потребление нефти в следующем году снизится на 0,5%, или 0,44 млн баррелей в сутки. Но эта цифра может быть пересмотрена ввиду полной неясности относительно глубины нынешнего кризиса. К тому же в настоящий момент до конца не понятно, удалось ли рынку достичь баланса в части спроса и предложения. По этой причине есть вероятность, что, даже если ОПЕК снизит добычу на 2 или более млн баррелей, эффект от такого решения будет довольно краткосрочным.

Напомним, что сейчас рост мировых цен на нефть благоприятен для США (возможность обуздать доллар и привлечь ближневосточные капиталы), а также для сырьевых стран, в том числе России. Для нашей страны возвращение цен в пределы $60 - $75 за баррель стало бы бесценным подарком судьбы и помогло бы избежать таких катастрофических последствий для экономики, как ухудшение бюджетных показателей и потеря части нефтедобывающих мощностей. Другой серьезной проблемой России, связанной с падением нефтяных цен, становится опасность скорого снижения цен на другой важнейший экспортный продукт – природный газ. Экспортная цена газа является производной от цены нефтяного барреля, и вчера прозвучали первые предложения европейских импортеров о возможности ее снижения.

Впрочем, говоря о перспективах нефтяного рынка, нельзя ограничиваться лишь анализом действий ОПЕК, которые из-за непродуманности приводят к обратному эффекту. Не стоит забывать о более глобальных факторах. В последние годы основными драйверами рынка, загнавшими его на рекордные уровни, были высокое потребление в США и, главное, колоссальные ожидания роста потребления в Индии и Китае. Какую долю в пиковых ценах составляли эти ожидания, судить сложно, однако, учитывая, что сегодня стоимость барреля упала в среднем в три раза, можно полагать, что генерированная ими спекулятивная надбавка исчерпана окончательно.

Более того, вполне вероятно, что сейчас мы наблюдаем обратный процесс, когда ожидания теперь уже резкого снижения спроса толкают цены в обратную сторону. Пока у потребителей сохраняются значительные запасы нефти, выяснить, насколько текущая цена ушла ниже справедливого уровня, невозможно. Однако эти запасы не вечны, особенно с учетом наступления отопительного сезона в Северном полушарии.

Еще один важнейший фактор – спокойная оценка структуры потребления черного золота. Главными потребителями по-прежнему остаются США и Китай. В силу постиндустриального характера американской экономики основное потребление нефтепродуктов в Америке приходится на личный автотранспорт и отопление жилья. Безусловно, кризис ударит по домохозяйствам и заставит их сократить потребление бензина. Но в силу чрезмерно автомобилизированного характера американской жизни вряд ли это сокращение будет масштабным. Что касается Китая, в последние годы бурно наращивающего свой автопарк, сомнительно, что население крупных городов, почувствовавшее вкус к "автомобильной" жизни, в массовом порядке бросится пересаживаться на велосипеды. Акцент китайских властей на стимулирование внутреннего потребления также будет способствовать росту числа автомобилей и, как следствие, потребления топлива. Более того, в отличие от США, на территории Китая находится огромное число промышленных объектов химической и нефтехимической промышленности, требующих постоянных поставок нефти. Производимый ими ассортимент преимущественно составляют товары, постоянно необходимые в быту и на производстве. А это значит, что спрос на них на территории самого Китая и за его пределами кардинальным образом не сократится.

Таким образом, перспективы мировых нефтяных цен выглядят сегодня несколько предпочтительнее по сравнению с остальной экономикой. По всей видимости, фактическое потребление черного золота в сравнении с докризисным периодом снизится не столь значительно, как мировые цены. Следовательно, по прошествии нескольких месяцев ценовой маятник неспешно начнет возвращаться к точке равновесия. Не исключено, что это равновесие находится как раз в районе $70 - $75 за баррель, о которых говорят представители ОПЕК. Не стоит также забывать, что нефтяной рынок крайне чувствителен к событиям природно-климатического и военно-политического плана. А мир в ближайшей перспективе спокойнее определенно не станет. Прецедент с захватом сомалийскими пиратами саудовского танкера говорит о том, что морские коммуникации – одно из наиболее слабых звеньев современного нефтяного мира. Не стоит забывать и о глобальных климатических изменениях, влекущих за собой новые штормы и ураганы, наносящие все более серьезный ущерб нефтяной инфраструктуре.

Это дает достаточно оснований полагать, что цена черного золота на время кризиса и после него не будет чрезмерно низкой. Конечно, на фоне всеобщей паники, вызванной ожидаем рецессии, котировки еще могут протестировать новые минимумы, но вряд ли задержатся там надолго. И это крайне благоприятный фактор для России, которая, как и в конце 1990-х, может получить шанс избежать тяжелой экономической депрессии за счет своих сырьевых запасов.